Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это сбережения инвесторов, используемые как инструмент коллективного инвестирования и передающиеся управляющей компании в доверительное управление. Сбережения называются паями.

Пай – это такая ценная бумага, благодаря которой пайщик имеет право требовать от фонда грамотного управления и на долю имущество в составе ПИФа. Получается, ПИФ формируется за счет сбережений пайщиков и каждому из них принадлежит определенная часть фонда.

Известно три типа фондов:

• открытый паевой инвестиционный фонд – в этом фонде продажа и покупка паев производится каждый день по требованию пайщиков. Расчет стоимости одного пая также происходит ежедневно.
• Интервальный паевой инвестиционный фонд – операции с паями в этом фонде совершаются через промежутки времени, определенные в проспекте эмиссии, однако не реже одного раза в год. Расчет стоимости пая производится в конце каждого месяца и в конце интервала.
• Закрытый паевой инвестиционный фонд – этот фонд создается под определенный проект, свою долю можно продать только по завершению этого проекта. Сроки инвестирования колеблются от одного года до пятнадцати лет.

Структура ПИФа предусматривает максимальную защиту пайщиков и защищает их сбережения, здесь нет главного, кто принимает все решения, вся деятельность фонда распределена между его участниками.

Кроме того, ПИФ это не юридическое лицо, а значит, инвесторы не несут дополнительные расходы на двойное налогообложение.

Деятельность фондов поддерживают несколько независимых организаций, они оказывают те функции, которые входят в сферу их деятельности. Обычно это 5-6 организаций.

Главным элементов в инфраструктуре фонда является управляющая компания. Она является инициатором создания ПИФов, регистрирует их и размещает паи, а кроме того, оперирует с ценными бумагами и другим имуществом фонда.
Вторым элементом структуры ПИФов являются агенты. Они привлекают пайщиков и в дальнейшем работают с ними.

Администрированием занимается специализированный регистратор. Он создает и ведет реестр инвесторов.
Помимо перечисленных, в структуру ПИФов входит специализированный депозитарий, который ведет учет и организует хранение имущества фонда, аудитор, занимающийся мониторингом деятельности фонда и, для закрытых и интервальных ПИФов, оценщик.

Управляющая компания является инициатором создания паевого инвестиционного фонда и управляет его имуществом. Одной из обязанностей компании являются операции с портфелем ценных бумаг, с целью получить максимальную прибыль. Имущество ПИФа управляющая компания не хранит, это входит в круг задач специализированного депозитария.

Компания должна передавать имущество на хранение депозитарию, отчитываться перед ним, отчитываться о своей деятельности перед уполномоченным государственным органом, а также давать пайщикам всю необходимую информацию в полном объеме.

По законодательству управляющая компания без одобрения специализированного депозитария не может осуществлять какие-либо операции с имуществом фонда. Она обязана четко следовать инвестиционной декларации, ей запрещено вкладывать средства в активы, которые в этой декларации не указаны. Управляющей компании запрещено отдавать имущество ПИФа в залог при пользовании кредитом, включать в активы фонда свое имущество, и, наоборот, ПИФ не может быть имуществом компании.

Существующее законодательство четко распределяет поле деятельности управляющей компании, что позволяет контролировать все операции с имуществом фонда.

Специализированный депозитарий является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность по хранению имущества фондов на основании выданной лицензии Федеральной службы по финансовым рынкам.

Специализированный депозитарий выполняет следующие функции:

• хранение имущества ПИФа;
• контролирует деятельность управляющей компании, следит за операциями с имуществом фонда;
• занимается ведением реестра ПИФа, если у того нет специализированного регистратора;
• контролирует управляющую компанию, чтобы та действовала с учетом интересов пайщиков.

Специализированный депозитарий не имеет права распоряжаться имуществом фонда, которое было передано ему на хранение, а также выполнять наставления управляющей компании, которые идут вразрез с действующим законодательством.

Депозитарий следит за всеми действиями управляющей компании с имуществом фонда, контролирует правильность операций, и сам находится под контролем вышестоящей организации – Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, которая следит за тем, чтобы депозитарий действовал исключительно в интересах пайщиков, что является дополнительной гарантией для инвесторов.

Независимый аудитор является ключевой фигурой в структуре фонда. В его функции входят аудиторские проверки фонда и его субъектов, которые производятся в соответствии с планом.

Аудитор также является юридическим лицом с лицензией на аудиторскую деятельность в отношении внебюджетных фондов, бирж, и прочих инвестиционных институтов, в число которых входит паевой инвестиционный фонд.

Деятельность аудитора должна быть подкреплена договором с управляющей компанией.

В функции независимого аудитора входит:

• контроль структуры и состава активов фонда;
• проверка управляющей компании на правомерность проведения операций с активами;
• проверка реестра фонда на предмет правильного ведения и учета активов, а также проверка бухгалтерской отчетности;
• проверка цен одного пая, которые устанавливаются управляющей компанией на момент купли-продажи;
• проверка специализированного депозитария на предмет правильного хранения имущества ПИФа

Аудиторские проверки производятся в соответствии с планом и производятся примерно раз в год. Помимо плановых, существуют и внеплановые проверки, которые проводятся с целью проверки правильности расчетов паев.

Аудитор и аудиторские проверки являются обязательным условием функционирования ПИФа.

Оценщик проводит работу по оценке имущества паевого инвестиционного фонда в стоимости его чистых активов. Это юридическое лицо, его деятельность осуществляется на основании специальной лицензии, которая выдается на один год, при выполнении следующих условий:

• три лицензированных специалиста в составе оценщика;
• деятельность на оценочном рынке имущества не менее года;
• предельная доля капитала в уставном капитале оценщика не должна быть выше 10%

Независимым оценщиком не могут быть дочерние компании аудитора, специализированного депозитария или управляющей компании ПИФа.

Работа независимого оценщика начинается после заключения договора с управляющей компанией. В его функции входит:

• если ПИФ интервальный или закрытый, то оценку недвижимости и прав на него;
• оценка ценных бумаг, не имеющих котировок;
• оценка стоимости имущества ПИФа

Работа оценщика регламентирована нормативно-правовыми актами и является объективной оценкой имущества фонда.

Проверки проводятся по плану, раз в год, либо в соответствии с уставом фонда. Кроме того, проводятся и внеплановые проверки, если имущество приобретается или отчуждается.

CourseInvest инвестирует в ПИФы