"Если бы существовал зал славы консультантов по инвестициям, —
говорил Уоррен Баффет — он был бы там в первой десятке". В f928 гаду
Филип Карре основал один из первых взаимных фондов, "Пайонир фанд
(Pioneer Fund), и управлял им, пока не продал его в 'f963 году. В том
же самом гаду он основал фирму по управлению капиталом "Карре" (Carret
and Со.). Спустя более тридцати лет, в возрасте 101 года, он все еще
хадил в скрис. Однако ему потребовалось некоторое время, чтобы найти
свое призвание. После получения в Гарварде диплома химика, а затем
обучения летному Делу (Первая мировая война закончилась прежде, чем он
попал в бой) он странствовал по Соединенным Штатам. В конце концов,
Карре нашел работу по продаже облигаций в Сиэтле, затем в Бостоне, Ао
тоГо, как стал работать репортером в "Бэрронз". Во время своей работы в
журнале он пришел к идее объединения денег для целей инвестирования,
поэтому в 1927 гаду он ушел из газеты, чтобы управлять 25.000 долл.,
внесенными друзьями и семьей. Стиль инвестирования Карре состоял в нахождении стоимости и
владения ею в течение длительного времени. Что касается тес управляющих
фондами, ищущих быстрых комаров, которые держали акции только в течение
дней или недель, он называл их стратегию "вершиной глупости". Он
советовал искать инвестиционные идеи в вашем ближайшем окружении.
Например, ему случилось использовать мыло "Ньютроджина", оно ему
понравилось, и он начал покупать акции компании. В конце концов фирма
"Джонсон энд Джонсон" купила у него эту компанию по 33 комара за акцию
— Карре платил по 1 доллару. В отличие от Филипа Фишера, тщательно изучавшего руководство
компании, Карре никогда не ощущал необходимости знать руководство всех
компаний, в которые он инвестировал, но ему действительно нравилось,
когда управляющие владели большим количеством акций. И он ненавидел
чрезмерно оптимистические оценки в годовых отчетах, предпочитая, чтобы
они были умеренно пессимистичны. Карре искал компании-лидеры в своей
отрасли, которые разумно реинвестировали свои деньги. "Руководство
компании имеет лишь вот столько денег в своем распоряжении, — говорил
он. — Если оно выплачивает дивиденды, я считаю это признанием в
неудаче. Компания говорит: мы не знаем, куда вкладывать деньги,
поэтому, акционеры, мы отдаем их вам . В статье "Когда спекуляция
становится инвестицией" он предлагает "Двенадцать заповедей
спекулянта", включая и такую, как "будь скор в принятии убытков, не
спеши с получением прибыл".
Ваши статьи в большей степени имеют отношение к спекулятивному
инвестированию, чем к спекуляции", — сказал один проницательный
наблюдатель обеих сфер деятельности... По этому обвинению писатель
вынужден признать себя виновным. В юнце концов, не так просто провести
черту между инвестированием и спекуляцией, между спекуляцией и азартной
игрой, Если обсуждать тему спекуляции и, возможно, в связи с этим
склонить к попытке спекуляции некоторых читателей (которые при других
обстоятельствах могли бы оставить спекуляцию в покое), гораздо полезнее
для среднего читателя и гораздо менее опасно для читателя, могущего
неправильно истолковать то, что он читает, обсудить вид спекуляции в
пограничной области инвестирования, чем более опасный и менее полезный
вид спекуляции, граничащий с азартной игрой.
|