В этом суть теории Доу, и вряд ли нужно говорить, что он не увидел или не дожил, чтобы увидеть все, что она означает. Он никогда не написал ни единой редакционной статьи по теории, но возвращался к ней, чтобы проиллюстрировать свои рассказы о спекуляции на фондовом рынке и основных фактах и правде, ответственных не только за спекуляцию (используя слово в его наилучшем и наиболее полезном значении), но и за сам рынок.

Неудивительно, что газета "Уолл-стрит джорнэл" получала много запросов по поводу предположений, деланных на основе главной посылки Доу. 4 января 1902 года Доу отвечает на уместный вопрос, и любой думающий читатель этих строк должен быть в состоянии сам ответить на него. Корреспондент спрашивает его: "Некоторое время вы характеризовали существующий рынок как довольно бычий, хотя и немного медвежий в большем смысле. Как вы это совмещаете?" Конечно, Доу ответил, что рынок был бычьим после вторичного колебания, но он не думал, принимая во внимание стоимость акций, исходя из зарегистрированных прибылей, что бычий рынок, уже существовавший шестнадцать месяцев, сможет продержаться дольше. Между прочим, это было любопытным уменьшением его собственного минимума в четыре года, но тот важный восходящий поворот, кстати, продлился до следующего сентября. Можно сказать, что такое колебание всегда опережает стоимость. В своей последней стадии оно дает только дисконтные возможности.