За длительный период времени — в течение нескольких лет — цена на акции почти наверняка повысится или снизится, повторяя изменения, происходящие с прибылями, дивидендами и общим финансовым состоянием компании. Зная об этой тенденции, инвесторы, как правило, с нетерпением ожидают от компаний будущих отчетов о прибылях, в которых, в свою очередь, важное место уделяется собственно объявлению финансовых результатов и тому, как инвесторам следует их трактовать.

Обычно компании выпускают отчеты о прибылях и объемах продаж каждые три месяца. В большинстве случаев эти показатели становятся известны через несколько недель после окончания квартала. Хозяйственный год большинства компаний заканчивается, как и календарный год, 31 декабря (хотя конец финансового года приурочен, как правило, к другому месяцу), и потому первые 3 квартала заканчиваются соответственно 31 марта, 30 июня и 30 сентября. Ежеквартальные отчеты называют также промежуточными. Результаты деятельности компании за год, таким образом, отражаются в трех промежуточных и одном годовом отчете.

Подготовленные квартальные отчеты почти сразу рассылаются акционерам компании. Однако некоторые наиболее пока зательные цифры, содержащиеся в отчетах, часто распространяются по средствам электронной связи и публикуются в газетах за 2 — 3 дня до получения отчета акционерами. Иногда результаты деятельности компании, представленные в отчете о прибылях, уступают прогнозам Уолл-стрит или превосходят их, и в этом случае цены на ее акции немедленно изменяются в ту или иную сторону. Если большинство долгосрочных инвесторов принимают решение о покупке или продаже акций не только на основе квартальных отчетов, то решения участников «коротких» продаж ценных бумаг во многом определяются именно ими.

Большинство крупных газет публикует данные о прибылях и объемах продаж компаний. В газете Wall Street Journal этим данным уделена значительная часть раздела Digest of Earnings Report (краткий обзор отчетов о прибылях), который обычно помещается в середине газеты.

Объявление компанией IBM прибылей за первый квартал служит хорошей иллюстрацией сказанному выше. Краткая версия отчета компании, опубликованного в апрельском выпуске газеты в разделе «Earnings Digest», приводится в верхней части страницы.

Как следует из этого краткого отчета, за первые 3 месяца года IBM продала или сдала в аренду компьютеры и другую продукцию на сумму 14,2 млрд. дол. против 12,7 млрд. дол. за тот же период годом ранее. В отчете также сказано, что прибыль IBM за первый квартал составила немногим более 1 млрд дол., или 1,81 дол. на акцию, что выгодно отличается от соответствующих показателей в 950 млн. дол. и 1,61 дол., достигнутых за тот же срок в предыдущем году.

Конечно, газеты публикуют промежуточные отчеты далеко не всех компаний, но отчеты такой крупной фирмы, как IBM, трудно оставить без внимания. Благоприятное впечатление, которое оставляет краткий отчет об объеме продаж IBM, дополняется статьей, освещающей результаты ее деятельности более подробно. Статья также комментирует первую реакцию Уолл-стрит, вызванную появлением отчета. Инвесторы, как правило, положительно воспринимают данные промежуточного отчета, превосходящие аналогичные показатели предыдущего отчета, и наоборот, расценивают их отрицательно, если этого не происходит. Иначе говоря, инвесторы хотят видеть в каждом отчете свидетельство о том, что их доходы растут, причем все быстрее и быстрее. Многое также зависит от того, совпали ли результаты опубликованного отчета с прогнозами аналитиков.