Данный критерий является, пожалуй, самым сложным моментом в оценке деятельности ПИФов. Человеческий фактор не поддается оценке. Мне приходилось видеть, как при смене команды управляющих ПИФа доходность резко летела вниз. Случалось видеть и обратное. Пайщику трудно узнать об изменениях в составе управляющих, и тем более сложно понять, к чему приведут эти изменения.

Конечно, уже сейчас мы можем говорить о том, что в России есть несколько талантливейших управляющих (они доказали это в различных ситуациях). Но их мало кто знает, и их уход из компании не станет заметным событием в жизни большей части инвесторов, даже не догадывающихся о том, кто управляет их деньгами.

Незаменимых у нас нет! Отчасти это так. По крайней мере, я уже два раза видел, когда компания с хорошо организованной структурой справлялась с приходом новой команды управляющих фондами. Хотя, как вы понимаете, это редкость. Все же чаще всего человек строит компанию, а не компания человека. Но как оценить то, что так трудно поддается оценке? Человек – это же не цифры и даже не коэффициенты! Ответ один: нужно знать этих людей, необходим опыт, нужно постоянно находится в центре событий. И если у вас этих знаний (опыта и информации) нет, то возьмите их у других.

Например, в обзоре «Звездные фонды» (выходящем раз в две недели) мы регулярно знакомим читателей со структурой УК тех ПИФов, которые входят в состав лидеров и чемпионов. А информацию мы получаем исключительно благодаря связям в данной области. Таков уж этот мир.