Быть может, самое главное правило Уолл-стрит гласит: «Чем выше ожидаемая доходность ценной бумаги, тем выше присущий ей инвестиционный риск». Действительно, соотношение риска и выгоды отражает стремление инвестора, с одной стороны, сберечь деньги, а с другой — получить от них наибольшую отдачу. Справедливость этого закона подтверждается документально многолетними исследованиями норм доходности инвестированного капитала. Результаты этих исследований, указанные в приведенной ниже таблице, выражают обобщенные за последние несколько десятков лет показатели соотношения риска и выгоды инвестиций в различные ценные бумаги. Среднегодовые темпы инфляции в то же время составляли 2 — 4%,

Необходимо сказать, что показатели соотношения риска и выгоды, указанные в таблице, могут кардинально меняться даже в течение месяца под воздействием реакции инвесторов на изменение процентных ставок или темпов инфляции. Например, при инфляции 5,5%, доходности казначейских векселей США 4,5%, сберегательных счетов 5%, корпоративных облигаций 7,5% можно было бы сказать, что вложения в акции смогут привлечь инвесторов, только если обеспечат доходность не ниже 10%.

Принимая во внимание повышение процентных ставок и рост инфляции за последние годы, легко понять, почему инвесторы стали уделять более пристальное внимание этому соотношению.

Кроме того, каждая приведенная в таблице категория ценных бумаг характеризуется собственным соотношением риска и выгоды, причем все инвестиционные возможности соизмеримы по этому показателю. Например, многие низкокачественные облигации обеспечивают более высокую доходность (при более высоком риске), чем традиционно высококачественные акции.