Одним из лучших способов оценки относительной стоимости акций по сравнению с другими финансовыми инструментами является расчет отношения прибыли на акцию из фондового индекса S&P 500 к доходности трехмесячных казначейских векселей.

Несложный расчет этого отношения за один месяц выполняется следующим образом:

(1) Прибыль на акцию за последние 12 месяцев, по индексу S&P 500, необходимо разделить на среднюю месячную цену, указанную в индексе за текущий месяц. Полученный результат отражает доходность акции.
(2) Доходность акции необходимо разделить на среднюю доходность трехмесячных казначейских векселей за тот же период.

Отношение, не превышающее 0,90, говорит о том, что самое время акции продать. А отношение не ниже 1,20 указывает на момент, благоприятный для покупки акций. С 1968 г. было зафиксировано около 10 периодов, определенно указывающих на необходимость покупки или продажи. Вверху страницы перечислены некоторые из них.