Кажется почти наивным предлагать, чтобы для разумного инвестора — достаточно мудрого, чтобы полагаться на собственный здравый смысл и хорошее суждение, — отрасль взаимных фондов была лучшей возможной инвестиционной средой. Тем не менее и полагаю, что это так. Как отрасль она исключитель-. но отзывчива к нуждам и требованиям инвесторов. С помощью современных сложных методов прямого маркетинга и энергичного, сильно мотивируемого торгового персонала эта отрасль реагирует на запросы потребителей не менее быстро, чем любое другое предприятие по оказанию финансовых услуг, которое и когда-либо видел, Проблема в том, что инвесторы в основном требуют неправильные вещи и большей частью игнорируют правильные вещи. Поэтому любое улучшение в этой отрасли зависит прежде всего от изменения в отношении инвесторов — мудрых и осторожных действий при выборе акций взаимных фондов и владении ими.

Хотя может показаться тривиальным предлагать, чтобы разумный инвестор начинал с чтения проспектов фонда, именно mo и есть настоящая отправная точка. Какие проспекты вам следует читать? Конечно, не все проспекты всех фондов в отрасли, и даже не 1.000 или около того фондов, включаемых в обзоры ведущих статистических служб, и даже не сотен, занимающихся, скажем, если вы решили на них остановиться, оэбычными акциями. Возможно, достаточно отобрать проспекты дюжины фондов акций, вдвое меньшего числа фондов облигаций и вдвое меньшего числа фондов финансового рынка. Это дает вам чуть больше 20 проспектов. Их нужно проработать, обращая внимание на те или иные важные моменты, Это стоящая инвестиция вашего времени.

С чего начать процесс отбора примерных проспектов? Наиболее логичная отправная точка — изучение проспектов некоторых фондов, включающих хорошо известные комплексы взаимных фондов. Большинство фондовых комплексов работает по 50 и более лет, Это позволяет предположить, что кое-что они делают правильно. Но не исключайте и меньшие фонды или фондовые семейства, о которых вы, возможно, узнали через службы оценки взаимных фондов и финансовые периодические издания, Часто полезны советы друзей — опытных инвесторов, а также предложения вашего юриста или бухгалтера. Инвесторам, нуждающимся в большем объеме профессиональных советов, полезные услуги за дополнительную плату могут оказать признанные финансовые аналитики и фондовые брокеры.

Как должен читать проспект разумный инвестор? Было бы нереалистично предполагать, что вы прочитаете весь документ от корки до корки. Для долгосрочного инвестора, по всей вероятности, достаточно знании целей фонда, инвестиционной политики, прибыли, рисков и общих затрат (сбор при покупке акций, ежегодные расходы, сбор при обратном выкупе акций и т.д.), Более краткосрочный активный инвестор должен также знать ключевые принципы работы фонда, например, как вернуть акции, как обменять акции на акции другого фонда, а также любые операционные ограничения типа сбора при обратном выкупе акций или ограничений на частоту обменных операций в фонде.

Сузив поле изучения, переходите к дополнительной информации, поставляемой спонсором фонда, включая точное описание фонда, статистику результатов работы и финансовую информацию, Уделив достаточное, но не чрезмерное внимание прошлым результатам работы фонда, включая и прирост капитала, и прибыль и следуя критериям отбора, вы будете готовы сделать свой выбор фондов. Разумный инвестор просмотрит эту информацию и удостовериться, что вся она или, по крайней мере, большая ее часть имеется в наличии. Если это не так, то s море много рыбы, и существует немало подобных фондов, из которых можно выбирать.

Требуется проделать всю эту работу и затребовать полезную информацию, включая составную норму прибыли фонда в течение длительного периода, сравнительные стандарты, использованные для оценки этих результатов, ясное заявление о риске и полное представление затратных факторов. Если достаточное число инвесторов последуют этому процессу отбора фондов на основе сущности, широты и правдивости предоставляемой ими информации, в конечном счете, в деле останутся только фонды, делающие адекватную информацию доступной инвесторам.