...Теорию Доу о движении цен фондового рынка... можно суммировать в трех предложениях. В редакционной crane "Уолл-стрит джорнэл", опубликованной 19 декабря 1900 года, он говорит:

Рынок всегда должен рассматриваться как имеющий три движения, и все они идут в одно и то же время. Первое — ограниченное движение изо дня в день. Второе — короткое колебание от двyx недель до месяца и больше; третье — основное движение, охватывающее по своей продолжительности по крайней мере четыре года.

Мы уже показали, что третье основное движение цен на фондовом рынке может завершиться гораздо раньше, чем через предложенные Доу четыре года, и что попытка поделить десятилетний период теории панического цикла на медвежий и бычий рынки приблизительно по пять лет каждый приводит к невольному преувеличению. Однако это не играет никакой роли. Доу удачно сформулировал теорию движения рынка акций наиважнейших компанией и так синхронизировал эти движения, что те, кто пришел после него, смогли построить экономический барометр.