Существует общее сходство всех "бумов" и всех периодов депрессии, Характер этих движений подобен снежному кому, катящемуся вниз по наклонной плоскости и собирающему снег на своем пути. В начале движение медленное, по ходу дела оно убыстряется и обычно становится самым быстрым прямо перед концом.

Если проанализировать характер этой движущей силы, становится очевидным, почему именно так и происходит. "Бумы" создаются последовательным, но все более быстрым ростом уверенности людей. В 1895 и 1896 годах уверенность в финансовых и коммерческих кругах в нашей стране находилась на низком уровне. Никто не хотел особенно рисковать своим бизнесом и по этой причине никто не планировал далеко вперед. Все хотели получить свои деньги назад как можно быстрее. Это положение дел достигло своей кульминации в "Брайан кампэйн" ("Bryan campaign") в 1896 году, когда за короткий отрезок времени бизнесмены и финансисты в общем сделали все возможное для приостановки бизнеса.

Избрание в тот год Маккинли разрушило основной страх, так основательно потрясший уверенность людей в будущем. М-р Маккинли избран в ноябре 1896 года, но только начиная с лета и осени 1897 г. рост уверенности становится действительно заметным. Этот рост был очень медленным и в то время очень разочаровывающим для людей с Уолл-стрита. Однако во время второй половины 1897 года и практически в течение всего 1898 года уверенность росла все быстрее и быстрее, и в первые три месяца 1899 года она стала особенно заметной. Затем произошла остановка этого роста из-за "промышленного краха", а позже из-за англо-бурской войны, и воздействие их еще не окончилось, когда надо было встречать президентскую кампанию 1900 года.

Однако переизбрание м-ра Маккинли на второй срок в 1900 году принесло новый рост уверенности. В следующие шесть месяцев после выборов, если принять в качестве справедливого индикатора фондовый рынок, "бум" получил больше развития, чем за предшествующие три года. Он продолжался практически без остановки до "Северо-Тихоокеанского корнера" ("Могаигп Pacific corner") в мае. Это событие привело к спаду, хотя и временному, но по величине и суровости превосходящему все, что записано в анналах Уолл-стрита.

Некоторые люди, видя, что в настоящее время процветание страны растет, спрашивают, почему должно наступить обратное действие в результате подъема экономики за последние четыре года. Те, кто полагает, что такая реакция должна наступить, а в действительности уже началась, отвечая на этот вопрос, говорят, что уверенность людей в будущем до некоторой степени пошатнулась отчасти из-за событий прошлого мая, частично из-за неурожая зерна, частично из-за забастовки в сталелитейной промышленности и частично из-за спада в других странах, и что сейчас развивается процесс уменьшения уверенности, который будет близко соответствовать процессу роста в период с 1897 по 1901 годы.

В любое время не просто очень точно определить степень уверенности. Однако никто не станет отрицать, что фондовый рынок предоставить очень четкое доказательство, что в этом отношении существует иное положение вещей, чем оно было в прошлом мае, до падения цен, вызванного "Северо-Тихоокеанским корнером". Более того, определенно, неурожай зерна существенно поколебал уверенность большого числа бизнесменов в покупательной способности людей во многих частях страны, где потери зерновых будут ощутимы наиболее сурово. Вне сомнения, забастовка в сталелитейной промышленности вызвала значительные нарушения в торговле черным металлом и очень мешает людям, занятым в этой области промышленности, видеть свое будущее.

Конечно, справедливо сказать и то, что в тех районах страны, где на людей непосредственно не влияют ни зерновые, ни металл, ни You-стрит, падения уверенности нет. Например, это справедливо в отношении северо-запада, где гарантирован щедрый урожай пшеницы, Пока там никто не беспокоится по поводу будущего, Со всеми должными допущениями в этой связи, тем не менее остается значительным тот факт, что тогда как три или четыре месяца тому назад в коммерческих и финансовых кругах было полное согласие, сейчас имеется диссонанс, угрожающий стать со временем громче. Возможно, диссонанс окажется только временным и уверенность опять восстановится там, где она пошатнулась; щедрые урожаи в следующем году компенсируют урон, нанесенный в этом году. Короче говоря, все будет так, как прошлой зимой. Однако история показывает, что уверенность — растение нежное, и когда оно (растение) заметно выросло, то плохо выдерживает каждое повреждение. Никто не скажет, что прошлой весной уверенность не была значимо выросшей.