Паевые фонды смешанных инвестиций
Являясь золотой серединой между паевыми фондами облигаций
и акций, паевые фонды смешанных инвестиций стремятся показывать более
высокие результаты, нежели фонды облигаций,
при риске гораздо меньшем, чем фонды акций. Инвестируя первую часть
портфеля в акции, а вторую в облигации, паевые фонды смешанных
инвестиций находят баланс в двух основных частях портфеля в зависимости
от ситуации на рынке. Например,
на растущем фондовом рынке преобладает часть акций, а на
падающем – облигаций. Конечно, так поступают не все паевые
фонды смешанных инвестиций. Некоторые принципиально не
реагируют на ситуацию, наблюдая за происходящим со стороны, а некоторые
из-за большой суммы активов не могут быстро
реагировать на ситуацию на рынке. Происходит это оттого, что
на российском рынке существуют акции и облигации различной
степени ликвидности. И если в портфеле есть большая доля
низколиквидных активов, а сумма активов большая, то и процесс перевода,
например, акций в облигации становится затяжным. В табл. 8 показана
пятерка лучших фондов смешанных
инвестиций за последние 12 месяцев.
Как мы видим, доходы фондов смешанных инвестиций
выше, чем у фондов облигаций за тот же период, и практически
такие же, как у открытых фондов акций (см. табл. 6). Произошло это
потому, что за последние 12 месяцев было 2 затяжных
спада, во время которых смешанные фонды ушли в облигации,
а во время роста – соответственно, в акции. А если мы посмотрим на
средние результаты работы смешанных фондов за последние два года, то
увидим, что за 2002 год они составляли от
25 до 40%, а за 2003 год – от 18 до 44%.
Ну, вот все и встало на свои места. Как мы видим, паевые
фонды акций более доходны, чем паевые фонды смешанных
инвестиций, а последние более доходны, чем паевые фонды
облигаций. То же самое мы увидим и на отрезке в пять лет:
лучшие фонды акций опережают смешанные фонды и фонды
облигаций. Сравните для этого табл. 9 с табл. 10. И чем больше срок,
тем больше доходность паевых фондов акций по отношению к фондам других
категорий. Но, как мы помним,
фонды акций очень рискованны на коротких отрезках времени, чего не
скажешь о паевых фондах смешанных инвестиций
и облигаций.
|