Теперь спустимся с этих теоретических высот и взглянем на так называемый технический аспект рынков. Я думаю, это подходящее слово. Техническая сторона фондового рынка — это попытка понять ситуацию предложения-спроса в сфере ценных бумаг способом иным, чем фундаментальный анализ, который, разумеется, является тем, что я вам уже описывал: знакомством с компаниями и рассмотрением отраслей промышленности и фактов. Существует множество "технических индикаторов". В любом из них нет ничего сверхсекретного (или такого, что стоит использовать). Нет и ничего очень сложного. В этом бизнесе вы не можете усложнять что-либо без того, чтобы потеряться; каждое усложнение порождает десять других, и так далее.

У вас есть все эти разные инструменты: мы имеем ряд "пробирок", с которыми экспериментируем и которые разглядываем — например, самые простые изо всех, скользящие средние значения цен акций. Возьмите, скажем, 12-месячную скользящую среднюю индекса Доу-Джонса для акций промышленных компаний. Если любой из вас, люди, захотел бы закрыть свой ум для всего остального — зачем брать в голову все эти прогнозы, — если оставить только скользящую среднюю и несколько простых технических приемов, то скользящая средняя вывела бы вас на все большие бычьи рынки и удержала от всех больших медвежьих рынков. Это было бы далеко от совершенства, но работоспособно. Слышали ли вы о ком-нибудь, кто когда-либо осуществил это на практике? Я — нет.

Для ясности давайте вспомним о древних греках. Греки всегда были моими большими любимцами, и, как вы знаете, они имели много богов и богинь; и весь фокус был в том, чтобы знать, какого бога или богиню поддерживать. Помните, как Парис стоял перед выбором, ибо ему нужно было отдать золотое яблоко лучшей богине, и вот перед ним стоят три ведущие богини — так кому же он должен отдать яблоко? Сдуру он вручил его Елене. Если бы он дал его Афине или даже Гере, это было бы гораздо лучше для всех, включая его самого, потому что у него уже была преданная подружка, далеко не уродливая и не пользовавшаяся дурной славой. Но он выбрал Елену и в результате погубил всю свою семью и весь свой родной город и страну. Как видите, выбирать среди богов или богинь дело нелегкое. Выбор одного означал приобретение врагов в лице других. Евреи, с другой стороны, обратились к единственному Богу, только одному, и это сделало жизнь проще ценой того, что можно узнать или получить или потерять, выбирая для себя.

В инвестиционном мире не существует единого бога, так как же вы будете решать, какой из этих индикаторов выбрать?... Интересно, не может ли в царстве искусства слишком много размышлений быть более частой причиной проблем, чем слишком мало размышлений. Если вы сделаете процесс своего мышления настолько простым, что выберете среди всех этих технических штучек какого-то одного "бога", тогда у вас есть шанс. Помните слова: "Ваш Бог — ревнивый Бог", и это особенно справедливо для этой работь1. Различные службы придают большое значение анализу множества индикаторов и следованию взвешенному большинству. Позвольте заявить вам, что для практической работы на фондовом рынке не существует математического способа усреднения или взвешивания индикаторов.

Для меня скрипка лишь кусок дерева и пучок струн. Требуется артист, чтобы играть на ней. Эти технические штучки лишь инструменты — всего лишь скрипка. Без музыканта от них нет толку. А это означает, что с ними не годится ортодоксальный инвестиционный подход. При ортодоксальном инвестиционном подходе управление громадными суммами инвестиционных фондов должно более или менее приносить средние инвестиционные результаты. И нет никакого иного пути достичь этого. Необычные результаты на рынке ценных бумагах, как я уже говорил, следует искать в основном в артистическом лагере, который численно относительно невелик, как и все артистические группы.