Как принято считать на Уолл-стрит, инвестор, заключающий сделку с нестандартным лотом (т.е. когда в купле-продаже участвует менее 100 акций), почти всегда действует наперекор здравому смыслу. Однако более внимательное изучение сделок с нестандартными лотами опровергает категоричность этого мнения. Как свидетельствует статистика, именно эти «нестандартные» инвесторы были самыми активными покупателями акций в периоды спада рынка в 1966 и 1970 гг. Они же выступали самыми активными продавцами на подъеме рынка в 1968 и 1972 гг. Кроме того, именно эти инвесторы использовали к своей выгоде и крах рынка в 1987 г., скупая подешевевшие акции.

Однако на пике оптимистичных или пессимистичных ожиданий на рынке «нестандартный» инвестор может поддаться эмоциям. Одним из лучших индикаторов проявления такого эмоционального всплеска служит коэффициент нестандартных ко- ротких продаж.

Коэффициент рассчитывается делением суммы коротких продаж нестандартных лотов на общую сумму продаж нестандартных лотов. Эти данные по НЙФБ ежедневно публикуются во многих газетах. Данные двухнедельной давности, но в более полном объеме публикуются каждый понедельник в Wall Street Journal или еженедельной финансовой газете Barron's.

Коэффициент нестандартных коротких продаж, достигающий или превышающий 3,0%, рассматривается как благоприятный. Коэффициент, снизившийся до 0,7% и ниже, рассматривается как неблагоприятный.

Можно возразить, что фондовые опционы снизили надежность этого показателя. Тем не менее активность «нестандартных» инвесторов служит хорошим индикатором накала эмоций на рынке акций. Эти показатели заслуживают, по крайней мере, внимательного изучения.