Норма дивидендного дохода акции, которую часто называют просто доходностью, в процентной форме выражает годовую отдачу, которую приносит инвестору дивиденд. Доходность акции рассчитывается делением годовой суммы денежного дивиденда, приходящегося на одну акцию, на цену акции. Например, если компания выплачивает своим акционерам годовой денежный дивиденд в размере 0,60 дол. на акцию при цене акции 30 дол., доходность акции, или норма дивидендного дохода, составит 2% (0,60 дол./30 дол.).

Хотя низкий коэффициент Ц/П считается желательным; представление о том, что акции с низким коэффициентом автоматически получают более привлекательную цену, нежели акции с высоким коэффициентом, ошибочно. Так, акции с коэффициентом Ц/П, равным 8, не обязательно представляют большую ценность, чем акции, чей показатель Ц/П равен, скажем, 20,' поскольку прибыль компании, выпустившей первые акции, может в будущем расти гораздо медленнее или не расти вовсе по сравнению с прибылью компании, выпустившей вторые акции. Тем не менее высокий коэффициент Ц/П подразумевает, хотя и не обязательно означает, повышенный риск для инвестора.

То же самое относится к норме дивидендного дохода. Акции, приносящие дивиденд, обеспечивающий доходность, скажем, в 7%, не обязательно более привлекательны, чем акции с более низкой нормой дивидендного дохода, например 2%. Насколько стабильны и гарантированны выплаты дивиденда? Можно ли ожидать его повышения в будущем? Какая часть прибыли выплачивается акционерам в виде денежного дивиденда, а какая реинвестируется в предприятие с целью его дальнейшего расширения? Все эти и другие связанные с ними вопросы не стоит оставлять без внимания.

Конечно, коэффициент Ц/П и норма дивидендного дохода не остаются неизменными. Коэффициент Ц/П возрастает, а доходность падает при повышении цены акции. И наоборот, коэффициент Ц/П снижается, а доходность растет, когда цена на акцию падает. Кроме того, коэффициент Ц/П и доходность меняются по мере роста или сокращения прибылей и дивидендов компании.

В течение дня, недели или месяца цена акции может колебаться в широком диапазоне под влиянием общих тенденций фондового рынка или новых обстоятельств, возникших в отдельной компании или в целой отрасли. Иногда цены на акции поднимаются и падают вообще без видимой причины. Любая совокупность событий или обстоятельств может повлиять на уверенность вкладчиков и на соотношение предложения и спроса со стороны продавцов и покупателей. Однако на протяжении длительного отрезка времени в несколько лет рост или падение цены на акцию скорее всего будут зависеть от прибыли, дивидендов и финансового состояния компании.