Долевое владение портфелем ценных бумаг, управляемым профессиональными менеджерами, — неплохая альтернатива для тех частных инвесторов, которые:

(1) не хотят самостоятельно заниматься анализом ценных бумаг и тратить время на управление своим инвестиционным портфелем;
(2) не желают оплачивать услуги инвестиционного консультанта;
(3) готовы частично поступиться приростом капитала ради диверсификации портфеля.

Инвестиционные компании управляют фондами двух типов; открытыми, или, как их еще называют, взаимными, и закрытыми.

Открытый фонд напрямую заключает сделки с инвесторами и всегда готов покупать у них и продавать им акции по их текущей чистой стоимости. Иными словами, инвестор может купить (подписаться на) или продать (вернуть) акции открытого фонда в любое время. Соответственно деньги либо поступают в фонд (при подписке), либо изымаются из фонда (при возврате). Закрытый фонд имеет в обращении постоянное количество акций, и инвесторы покупают и продают их на открытом рынке наравне с другими акциями. Поскольку рыночные цены колеблются под влиянием спроса и предложения, акции закрытого фонда могут продаваться с премией (надбавкой) или, что случается чаще, с дисконтом к чистой стоимости.

Поэтому, если инвестор заинтересован в том, чтобы рыночная стоимость каждой акции напрямую отражала чистую стоимость активов портфеля фонда, ему лучше обратиться к услугам открытого, а не закрытого фонда.

Взаимный фонд осуществляет операции либо «с нагрузкой», либо без нее. Когда инвестор приобретает акции фонда «с нагрузкой», из инвестируемой суммы, как правило, сразу удерживается продажный сбор (в данной ситуации именуемый «нагрузкой») для оплаты услуг брокера — продавца акций фонда. Обычно сбор составляет не менее 6%. Однако акции фонда «без нагрузки» инвестор приобретает непосредственно у инвестиционной компании, а не у брокера, и поэтому не уплачивает сбор. В остальном же типы операций и инвестиционное качество фондов «с нагрузкой» и «без нагрузки» весьма схожи.

По крайней мере раз в год Business Week (как и многие другие ведущие финансовые журналы) публикует обзор основных показателей деятельности взаимных фондов с «нагрузкой» и «без нагрузки». Обзоры, как правило, содержат подробную информацию об их эффективности, а также некоторые дополнительные данные. Кроме того, во многих публичных библиотеках можно подписаться на материалы о деятельности фондов (см. также главу «Инвестирование за рубеж»).

В первую очередь инвестору следует рассмотреть все возможности, связанные с фондами «без нагрузки», если только у него нет веской причины отдать предпочтение конкретному фонду «с нагрузкой». Стоимость портфеля фонда «с нагрузкой» должна расти быстрее стоимости портфеля фонда «без нагрузки» примерно на 2% в год, для того чтобы доходы инвесторов обоих фондов через 5 лет были хотя бы равными.