Самое лучшее в этой книге, из которой я собираюсь заимствовать без
зазрения совести, когда подает время выпустить следующее издание
«Единственного руководства по инвестициям, какое вам может когда-либо
понадобиться» («The Only Investment Guide You'll Only Need»),— это то,
что большинство людей ей не поверит. А если даже и поверит, терпения,
чтобы следовать ее советам, им все равно не хватит. И это прекрасно,
потому что чем больше людей знают о чем-то хорошем, тем дороже оно
становится. И все же, в отличие от большинства «систем», предназначенных
для объяснения аномалий рынка, простая концепция Джоэла Гринблатта,
весьма вероятно, сохранит большую часть своей точности, даже когда ей
станут следовать многие. Я не хочу лишать вас приятных сюрпризов — книга и без того
коротка. Я всего лишь хочу представить вам автора, чтобы вы хотя бы
примерно представляли, насколько ему можно верить. Я знаю Джоэла не один десяток лет. Он очень умен, очень
честен, очень порядочен и — вот это уже необычно — очень успешен. (Я
хочу сказать — успешен по-настоящему.) Если быть точным, его успех связан с удачными инвестициями (не с продажей книг).
К тому же он очень веселый человек. Я прочитал первые две главы
моему одиннадцатилетнему племяннику Тимми, и оба мы получили огромное
удовольствие. Потом Тимми, не владеющий, насколько я знаю, особыми
средствами для инвестиций, заснул, а я дочитал книгу до конца, мысленно
пересмотрев все свои пенсионные планы. Позвольте сказать вам следующее.
Вначале были взаимные фонды, и это было хорошо. Однако затем расходы и
вознаграждения за продажи стали слишком высоки. Потом появились
взаимные инвестиционные фонды, и это было еще лучше. Они уничтожили
вознаграждения за продажи, но все еще оставались обременены
вознаграждениями менеджмента, налогами и затратами на трансакции, без
которых активный менеджмент обходиться не умеет. Потом явились
индексные фонды, урезавшие вознаграждения, налоги и трансакционные
издержки аж до кости. Очень хорошо, очень.
По сути, то, что Джоэл предлагает вам рассмотреть,— это индексный
фонд-плюс, где «плюсом» является то, что вы включаете в свой пакет
только те акций, которые выпущены компаниями, хорошо ведущими бизнес, и
которые продаются по низкой цене. И Джоэл показывает вам простой способ
найти такие акции. Конечно, превзойти средние показатели удается не каждому — это
естественно. Но, по моим представлениям, терпеливые люди, которые будут
следовать советам Джоэла, со временем с этими трудностями справятся. А
потом, если эту стратегию возьмут на вооружение миллионы (Передовой
отрад, будьте добры, поторопитесь создать на этой основе недорогой
фонд!), произойдут две вещи. Во-первый, преимущества инвестиций
подобного рода уменьшатся, но не станут нулевыми. Во-вторым, оценки
фондовой биржи сделаются чуть более рациональными, от чего и наш
процесс приобретения капитала станет чуть более эффективным. Для такой тощенькой книжицы — работа совсем неплохая.
А теперь, если вам уже стукнуло 11 лет, — полный вперед.
Эндрю Тобиас, автор книги
«Единственное руководство по инвестициям,
какое вам может когда-либо понадобиться».
|