Средства «Фонда акций» инвестируются в обыкновенные и
привилегированные акции российских эмитентов, чья доля в активах
фонда может составлять от 50 до 100%. Тем не менее до 10%
активов фонда может быть инвестировано в российские облигации, однако
эта возможность предусмотрена лишь на случай затяжной неблагоприятной
конъюнктуры фондового рынка. Обычно доля акций в портфеле фонда
составляет от 80 до 100%. При
этом предпочтение отдается наиболее ликвидным бумагам хорошо известных
российских эмитентов, являющихся лидерами в
своих отраслях (так называемым «голубым фишкам»). Высокая
степень ликвидности таких бумаг дает возможность оперативно
управлять структурой инвестиционного портфеля фонда. Отбор
акций происходит на основе тщательного фундаментального
анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно
их долгосрочного потенциала роста. Активы фонда
могут быть инвестированы и в бумаги эмитентов «второго эшелона»,
которые имеют меньшую степень ликвидности, однако
либо характеризуются высоким потенциалом роста, либо существенно
недооценены рынком по таким показателям, как активы,
продажи, прибыль, потенциал роста и денежные потоки эмитента. Все
бумаги в портфеле «Фонда акций» имеют официально
признаваемые котировки. С целью обеспечения диверсификации портфеля
фонда стоимость ценных бумаг одного эмитента
не может превышать 15% общей стоимости активов фонда.
Результат работы фонда за тот же период – 0,57%. Достигнута ли цель? Вам судить, ведь цель сформулирована нечетко. Хотя
и очень подробно.
Приведенные примеры объединяет, прежде всего, то, что это
паевые инвестиционные фонды акций, работающие на одном
рынке, в одних и тех же условиях. При этом само собой разумеется, что
инвесторы вкладывают свои деньги в надежде на получение прибыли. А вот
стратегии у фондов разные. Как раз от
выбора стратегии, четкого формулирования задачи в декларации и от их
выполнения зависит результат деятельности паевого фонда.
И все-таки отойдем от конкретных примеров и посмотрим на
ситуацию в целом: вроде бы одни инструменты, один рынок,
одна общая задача, а результаты работы совершенно разные.
Причина этого факта – человеческий фактор, от него не уйти,
тем более в искусстве управления деньгами. Естественно, ни
один фонд не признается, что задача получения дохода для инвестора, к сожалению, не является для управляющих фонда
даже второстепенной. Но мы знаем, как обойти такие фонды, и
обязательно вернемся к этому вопросу позже.
Если мы разберем примеры с фондами, имеющими задачу
следовать за рынком, немного обыграть депозитные вклады в
банках или помочь уберечь сбережения от инфляции, то придем к тому же
самому выводу: искусство управления активами
дано не всем. Одна из задач этой книги – разработать инвестиционный
портфель, основываясь только на паевых инвестиционных фондах, в
основном на тех, которые будет обыгрывать
рынок год за годом. Критерии отбора фондов и их управляющих компаний
помогут нам выбрать для инвестиций те фонды и их управляющие компании,
которые достигают поставленных целей не только для себя, но и для нас,
инвесторов. Научиться это делать необходимо еще и потому, что рост
числа
управляющих компаний так же велик, как и рост всего рынка (табл. 3).
Понятно, что государственным органам удается достаточно
хорошо контролировать создание и работу управляющих компаний, но никто
и никогда не сможет вам гарантировать определенный доход в любой
области инвестирования, в том числе и в
области коллективных инвестиций. Прежде чем выбирать какой
либо паевой инвестиционный фонд, нам необходимо понять, на
какие типы и категории они подразделяются.
|