Инвестирование в ценные бумаги начинается с первичного рынка. Ключевую роль на нем играет «инвестиционный банкир», важная фигура в иерархии Уолл-стрит, который занимается привлечением капиталов, необходимых компаниям для долгосрочного развития, Он выводит компанию на массовый рынок и обычно помогает ей вести свои дела на Уолл-стрит.
Предположим, что после нескольких лет успешной работы компания готова к расширению производства. Руководство компании определило, что расширение обойдется в несколько миллионов долларов. Оно обращается к инвестиционному банкиру, который исследует различные способы привлечения этих средств, включая и публичное предложение акций.
Прежде чем рекомендовать конкретный вариант финансирования, банк должен рассмотреть некоторые факторы, такие, как общая экономическая ситуация, конъюнктура на Уолл-стрит и показатели, характеризующие саму компанию, включая ее финансовое состояние, ее доходность за время существования и дальнейшие перспективы развития. Эти и другие факторы учитываются при определении продажной цены акций.
Предположим, инвестиционный банк и компания решили, что публичная продажа простых акций для нее предпочтительнее выпуска долговых обязательств. Инвестиционный банк соглашается выступить подписчиком (андеррайтером) выпуска акций и для этой цели купить все акции для последующей публичной перепродажи по заранее установленной цене за одну акцию. В случае особо крупного выпуска акций риск, связанный с размещением, может быть распределен между несколькими приглашенными для этой цели инвестиционными банками, которые вместе составляют синдикат подписчиков. На этапе продажи акций синдикат обычно привлекает других дилеров ценных бумаг, образующих продающую группу, и вместе с ними продает выпущенные акции по твердой цене. Однако до продажи акций компания должна выполнить все требования о предоставлении информации, предъявляемые КЦББ. В регистрационной справке, предоставляемой в КЦББ, компания указывает основные данные своего финансового состояния и осуществляемых операций. Эти же данные должны быть включены в проспект эмиссии акций, который предоставляется членами продающей группы всем покупателям, реальным и потенциальным.
Компания принимает на себя все затраты по подписке (андеррайтингу), освобождая тем самым покупателей акций от уплаты комиссионных и других расходов. Как правило, это единственный случай, когда акции компании продаются по твердой цене, которую временно поддерживает инвестиционный банк. После этого акции продаются и покупаются по ценам, определяемым спросом и предложением на вторичном рынке.
