Повторю, лично я считаю, что избранные — и я хочу еще раз подчеркнуть слово избранные, — обыкновенные акции, превосходные инвестиции. Сегодня на рынке есть неисчислимое количество замечательных покупок. Среди них много акций, выпущенных компаниями с чистыми ликвидными активами, превышающими стоимость выпущенных ими акций на фондовой бирже в два, три, четыре и даже большее число раз.

Что это означает для инвестора? Хорошо, предположим, некая мифическая корпорация XYZ имеет реализуемые активы чистой стоимостью 20.000.000 долл. В то же время она имеет в обращении 1.000.000 обыкновенных акций, продаваемых по 10 долл. за штуку. Арифметика проста. Чистая стоимость в размере 20.000.000 долл. реализуемых активов компании вдвое превышает общую стоимость ее находящихся в обращении обыкновенных акций в размере 10,000,000 долл. Таким образом, любой человек, купивший одну обыкновенную акцию корпорации XYZ за 10 долл., покупает реальные активы на 20 долл.

Такие ситуации не так уж необычны, как можно было бы вообразить, и разумный опытный инвестор тратит свое время и силы на их поиск Иногда — хотя, должен признать, такие случаи редкие, — особенно проницательные инвесторы обнаруживают компании, имеющие нераспределенные излишки, равные значительному проценту рыночной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении. Всякий, кто купит акции такой компании, фактически покупает сумму денег, равную приличной части его инвестиции, а также долю других активов корпорации.

Я мог бы указать, однако, что ситуация может быть полностью противоположной, но инвестор будет все равно в безопасности. Человеку не обязательно покупать акции компании, чьи хранилища распирает от денег, чтобы сделать приличную инвестицию. Есть много случаев, когда абсолютно здоровая компания испытывает дефицит наличности.

Другой ценный секрет инвестирования: владельцы солидных ценных бумаг никогда не должны паниковать и избавляться от своих запасов, когда цены скользят вниз. Во время резких спадов панике поддаются бесчисленное количество людей, продавая, когда их акции падают на несколько пунктов, лишь бы увидеть, как вскоре цены вновь идут вверх.

Профессиональный или опытный полупрофессиональный инвестор имеет немного общего со спекулянтами, с надеждой играющих на рынке, когда цены неровно движутся вверх. Старый инвестор объективно ищет выгодные сделки в акциях роста — он покупает их и держит, и, как правило, по истечение ряда лет пожинает приличную прибыль. Он ставит на климат — делает все необходимые допущения и принимает все необходимые меры предосторожности, чтобы выдержать любые шторма фондового рынка.

До сих пор существует старое неправильное представление, что маленький инвестор или инвестор-любитель находится во власти больших инвесторов и финансистов Уолл-стрита. Возможно, так и было в туманные отдаленные и неоплачиваемые дни Джея Гоулда, но сегодня ничто не могло бы быть далее от правды. В наши дни никакой безжалостный жадный магнат Уолл-стрита не может подстраивать рынок или делать корнер на акциях целой отрасли промышленности. С одной стороны, фондовые операции придирчиво регулируются высокоэффективными и мощными охранительными организациями и агентствами, например, Федеральной комиссией по ценным бумагам и биржам — SEC. С другой стороны, обыкновенные акции крупнейших корпораций принадлежат тысячам и десяткам тысяч индивидуумов, организаций, групп взаимных фондов и так далее. "Большие" инвесторы редко владеют больше чем сравнительно малым процентом обыкновенных акций крупной корпорации.